11月15日國家統(tǒng)計局公布了10月份國民經(jīng)濟的數(shù)據(jù)。整體來看，10月份我國經(jīng)濟出現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)向好，工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了一定的回升，市場需求出現(xiàn)了一定的改善。就業(yè)、物價整體保持穩(wěn)定，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型繼續(xù)推進。

在一眾數(shù)據(jù)之中，10月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%，比上月加快0.1個百分點，環(huán)比增長0.39%，說明我國工業(yè)生產(chǎn)有所加快，同時服務(wù)業(yè)增勢良好。工業(yè)生產(chǎn)對于國民經(jīng)濟的推動作用很大，國民經(jīng)濟后續(xù)可能在政策利好的推動之下出現(xiàn)持續(xù)性恢復(fù)增長，而工業(yè)增加值后續(xù)依然有增長的趨勢，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)擴大。

10月份，消費方面，社會消費品零售總額同比增長7.6%，比上月加快2.1個百分點，環(huán)比增長0.07%，達(dá)到了43333億元。1——10月，服務(wù)零售額同比增長19%，比1——9月份加快0.1個百分點。1——10月，全國固定資產(chǎn)投資419409億元，同比增長2.9%，比1——9月回落0.2個百分點。消費出現(xiàn)了復(fù)蘇的態(tài)勢，但是復(fù)蘇仍然是個位數(shù)增長，和前一年消費增長達(dá)到兩位數(shù)相比有所回落，這也體現(xiàn)出整體需求不足。

居民消費價格方面出現(xiàn)了穩(wěn)中有降，CPI在10月份同比下降0.2%，環(huán)比下降0.1%，說明當(dāng)前由于需求不足，物價指數(shù)出現(xiàn)了一定的回落。受到大宗商品價格下跌的影響，PPI出現(xiàn)了負(fù)增長，并保持了負(fù)增長的態(tài)勢。

房地產(chǎn)投資方面則出現(xiàn)了一定的回落，房地產(chǎn)當(dāng)前成交量出現(xiàn)了較為低迷的表現(xiàn)，雖然出臺了一些如認(rèn)房不認(rèn)貸等措施，但是由于投資者對于未來房價的預(yù)期發(fā)生了改變，加上一線城市依然延續(xù)了比較嚴(yán)格的限購限貸等措施，房地產(chǎn)的需求出現(xiàn)了明顯的回落。1——9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95922億元，同比下降9.3%，其中住宅投資72799億元，下降8.8%。在一眾利好政策推動之下，房地產(chǎn)投資依然出現(xiàn)了較大幅度的回落。當(dāng)前，房地產(chǎn)開發(fā)投資和住宅投資均出現(xiàn)較大幅度下降，應(yīng)該是一個低點，后續(xù)政策上可能會“放大招”，比如逐步取消限購限貸等行政性限制，推動了房地產(chǎn)銷售的回暖。同時，央行表示將對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進行金融支持，射出第二支箭，這是繼去年年底推出的金融支持房地產(chǎn)的16條之后，繼續(xù)推出的第二項支持房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的金融措施。預(yù)計2024年，一線城市房地產(chǎn)市場如果能出現(xiàn)政策上的實質(zhì)性松綁，可能會出現(xiàn)一定的回升。

總體來看，10月份國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，主要指標(biāo)持續(xù)改善，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但同時由于外部不穩(wěn)定因素依然較多，國內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)仍需要鞏固。下一階段，要精準(zhǔn)有效實施宏觀調(diào)控，著力擴大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險，促進經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

作為經(jīng)濟的晴雨表，資本市場當(dāng)前已經(jīng)處于底部區(qū)域，而經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期有所增強，政策會逐步發(fā)力，這可能會帶動資本市場迎來一波新的反彈機會。2024年A股市場有發(fā)動一輪牛市的基礎(chǔ)，因此，在當(dāng)下一定要保持信心和耐心，通過配置優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金來抓住下一輪行情的機會，在市場底部信心比黃金更重要。

近期，有利于市場回暖的因素正在逐步累積，如中美關(guān)系緩和，兩國元首在舊金山會晤，改善了中美關(guān)系，這對于兩國人民乃至全球人民都是好事，對于提振資本市場的信心也會起到非常關(guān)鍵性的作用。美國10月份的CPI升3.2%，低于預(yù)期，美聯(lián)儲12月份加息的可能性不大，這意味著美聯(lián)儲加息對于全球資本市場的影響逐步減少。事實上，7月份美聯(lián)儲可能已經(jīng)結(jié)束了本輪加息，為了防止通脹預(yù)期再起，美聯(lián)儲主席鮑威爾仍然釋放出鷹派信號，但美聯(lián)儲后續(xù)繼續(xù)劇烈加息的可能性并不大，人民幣匯率也有望出現(xiàn)一定的回升。近期，美元指數(shù)出現(xiàn)了見底回落，美債的收益率也出現(xiàn)了一定的回落，反映出市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期已經(jīng)降低，這有利于推動人民幣資產(chǎn)的反彈，如A股、港股、中概股以及人民幣匯率、中國債券等等都具有估值回升的機會，這也是前海開源基金戰(zhàn)略顧問王宏遠(yuǎn)先生在前海開源基金2024年投資策略報告會上的重要觀點。

我認(rèn)為，當(dāng)前我們很可能正處于新一輪牛市的起點，2024年經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期增強，優(yōu)質(zhì)龍頭股有望迎來估值修復(fù)的機會，因此，建議投資者要保持信心和耐心，抓住下一輪牛市行情。